时代IPO快讯:转卖不是“核心技术”上交所第二张否决票发给泰
火烈曼伦新闻  2019-12-02 14:35:56  

时代商学院分析师郑琳

9月26日晚,中远董事会市委第25次审议会议结果显示,不同意上海泰坦科技有限公司(以下简称“泰坦科技”)上市(首发)。这是继国家科技中心被拒绝后,第二家被上海证券交易所科委拒绝的企业。

从上海市泰坦科技委员会提出的四大问题来看,几乎所有问题都在质疑泰坦核心技术竞争力的灵魂。

在问题1中,上海证券交易所向“基于独立核心产品的专业技术集成服务提供商泰坦科技(Titan Technology)询问其定位和业务实质。

泰坦科技(Titan Technology)每期主要业务收入的近50%在购买第三方品牌产品后直接出售给外部;对于自有品牌产品,公司采用oem模式。

对于oem生产,目前只有两个人负责oem制造商的现场流程指导和质量控制。有些产品在获得原材料后,由oem制造商进行二次包装。有些产品在直接购买后出售,oem制造商的成品被贴上标签。

对此,上海证券交易所要求泰坦科技(Titan Technology)提供补充说明:(1)申请文件中提到的发行人“专业技术集成服务提供商”的具体含义;(2)应用文档中提到的“技术集成解决方案”在业务模式和运营结果中的体现。请保荐代表人就申请文件是否准确披露了“专业技术集成”的业务模式和业务实质发表意见。

在问题2中,上海证券交易所连续五次询问泰坦科技“先进创新核心技术”。

招股说明书显示,泰坦的核心技术包括生产和技术集成服务的核心技术。

对于生产核心技术,由于产品的多样性,核心技术并不对应于单一的特定产品,这更多的体现在为客户提供有针对性的技术集成产品和服务上。至于技术集成的核心技术,主要包括用户信息收集与分析、智能仓储和物流技术,主要体现在电子商务平台“探索平台”的运行中。

对此,上海证券交易所要求泰坦科技(Titan Technology)提供补充说明:(1)上述两种技术如何在发行人的主要产品和服务中使用,发行人的核心生产技术如何在自身品牌产品的销售中得到体现;(2)如何在外包第三方产品销售中体现发行人的核心技术;(三)上述两类技术先进性的具体体现和创新,以及在国内外发展水平中的地位;(四)申请文件中披露的“核心技术相关产品和服务收入比例”的依据;(5)在互联网、大数据和物流技术缺乏技术优势和技术领先的情况下,用户信息收集和分析等技术被认为是公司核心技术的基础。

在问题3中,上海证券交易所就泰坦科技(Titan Science and Technology)类似的声明“打破外国巨头的垄断,实现部分产品的国内替代和进口替代”提出了四个问题。

上证所要求保荐人核实:(1)市场地位相关支持证据的客观性;(二)除发行人外,是否有同类产品的国内制造商,如有,说明相关产品与发行人产品在质量、等级、类别和价格上的差异;(三)发行人相关产品与外国制造商数量上的一致是否可以作为发行人产品实现进口替代的依据。(4)在实现独立产品进口替代的情况下,技术集成第三方品牌收入占主营业务收入近50%的原因。

在问题4中,上海证券交易所就泰坦科技(Titan Technology)的“相关核心技术秘密的保密和应用”提出了五个问题。

泰坦科技(Titan Technology)声称,直接销售给最终用户的特殊化学品与其核心技术——材料配方技术直接相关,无论是独立品牌还是第三方品牌。但事实上,泰坦科技并没有就这项技术本身或具体配方申请专利。上海证券交易所对该公司是否没有考虑自己和下游生产客户的商业秘密或是否有其他原因表示怀疑。

因此,上证所要求泰坦科技(Titan Technology)进一步解释(1)受技术秘密保护的材料配方核心技术与所有主要产品的oem生产方式之间的合理逻辑,(2)相关产品是特殊产品还是一般产品,毛利率低的原因,(3)第三方品牌如何使用发行方配方,配方是否有可能被逆向技术披露、破解或泄露。 (四)相关技术秘密是否已经进入已知领域,是否会对公司核心竞争力和可持续经营能力产生重大不利影响。

在关于上海证券交易所四大问题的16个问题中,很明显,上海证券交易所对泰坦的核心技术竞争力持怀疑态度。

事实上,泰坦科技(Titan Technology)每个阶段近50%的主营业务收入都是在购买第三方品牌产品后直接出售给外界的。此外,独立品牌的所有产品均采用oem。然而,泰坦科技已经购买了其他产品进行转售。这种“技术含量”的核心技术显然不受科学创新委员会的欢迎。

[庄严声明]

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